2016年玻璃行業年報

2016年玻（bō）璃現貨市（shì）場整體走勢超出預期，和其（qí）他建材（cái）產品（pǐn）一（yī）樣，走出大幅上漲和盈利情況（kuàng）增加的趨勢（shì）。作為周期性商品，和房地（dì）產市場的調整波動（dòng）關聯程度日益增強。供給側改革以及相關政策的出台也（yě）對行業的（de）發展起（qǐ）到了作用。對（duì）於2017年行（háng）業發展，我們持謹慎樂觀的態度。從產業周期（qī）看，經曆了2016年的快（kuài）速（sù）發展之後，行業的供（gòng）需情（qíng）況有了（le）的，由之前的弱（ruò）平衡改（gǎi）變為矛盾略有增加的緊平衡狀態。從資（zī）金情況看，2017年生（shēng）產企業的資金狀況將會和2016年相同，壓力（lì）相對較小。一方（fāng）麵有助（zhù）於緩解因生（shēng）產成（chéng）本（běn）上漲（zhǎng）帶來的資金壓力，另一（yī）方麵也將產能退出（chū）的時間延後，是一柄雙刃劍。

具體（tǐ）數據來看，2016年11月25日中國玻璃綜合指數1070.96點，同比去年同期上漲183.91點（diǎn）；中國玻（bō）璃價格（gé）指數1076.69點，同比去年同期（qī）上漲201.66點；中國玻璃信心指數1048.02點，同比去年同期上漲112.87點。白玻均價1476元，同（tóng）比去年上漲276元。浮法玻（bō）璃產能利用率為（wéi）73.45％，同比去年上漲3.27％。在產產（chǎn）能93234萬重箱，同比去年增加6672萬重箱。行業庫存3138萬重箱，同比去年增加-123萬重箱。庫存（cún）天（tiān）數12.28天，同比增加-1.47天。

2017年宏觀政策展望我們認為，短期內貨幣政策（cè）可能沒有寬鬆的空間，鑒於真（zhēn）實利（lì）率已經（jīng）在（zài）經濟再通脹（尤其（qí）是房價上行）後明顯下降（jiàng）。2015年以來貨幣和財政寬鬆的累計效應足以使經濟在（zài）短期內維持相對穩健的增長。另一方麵（miàn），短期通脹的走勢也不支（zhī）持貨幣政策繼續寬（kuān）鬆——預計2016四季度CPI將保持在2％左右，PPI將繼續快速上（shàng）升，並且目前房價同比漲幅依（yī）然較高。

1、房地產

我們認為，目前商業銀行（háng）對個貸（dài）的支（zhī）持熱情或已達到上限（xiàn），受政策影響很難繼續提升（shēng），2017年可能迎來按（àn）揭貸款利率（lǜ）的向上拐點。因此，明年商品房銷售可能出現明顯下降（jiàng）。不過，企業資產負債表，政策目標理性，我們相信2017年並不會出現房價明顯下降。此外，由於建安成本占房價比（bǐ）例低，我們認為2017年（nián）開發（fā）投資增速仍（réng）能維持正增長。

我們注意到，當前商品房的金融（róng）屬性越來越強。大量居民之所以大量配置（zhì）不動產，而不是（shì）大（dà）量配（pèi）置債券或者（zhě）股票，其根本原因是房價持續上漲，且（qiě）回撤很小，而不是因（yīn）為他們那麽迫切想要居住條件。金融屬性（xìng）的強化，使得短期影響居民購房行為的因素，從居民人均居（jū）住麵積，區域土地供給水平（píng）等，逐漸轉為資金成本，杠杆（gǎn）利用率等金融因素（sù）。房地產的金融屬性增強，也（yě）使得房價變動預期對市場（chǎng）影響進（jìn）一步（bù）放大，商品房銷售（shòu）的波動（dòng）性增強。因此我們認為，2017年商品房銷售的變（biàn）數很大（dà）。房地產市場的不確定（dìng）性不僅來自於房屋銷售本身的高波動（dòng）性，也（yě）來自於2017年之後政（zhèng）策的不確定性。當前，規範市場秩序的政策執行為嚴厲，但經過幾個月的市場調整後，這些政策的執行情況（kuàng）又將如何？在範圍內，影（yǐng）響我（wǒ）國宏觀經濟變化的（de）外部變（biàn）數較多，我國的（de）貨幣政策存在不確定（dìng）性，資（zī）產價格管控的目標也有不確（què）定性。假設當前的政策將會貫穿2017年，則我們認為2017年商品（pǐn）房銷售將會出現明顯（xiǎn）的下降。

開發投資（zī）並不會隨著市場降溫（wēn）而明顯下（xià）行。在2016年時，我們隻看到了房價（jià）上（shàng）漲，銷售增長，卻沒有看到開發投資明顯升溫。2016年四季度後（hòu）市場進入了調整窗口，預計我們也看不到開發投資的明顯降溫（wēn）。盡管近一段時間土地購（gòu）置麵（miàn）積負增長，但已出讓、尚未開發的土地（dì）資源（yuán）為龐大。隻（zhī）要企業有開發（fā）意（yì）願，從範圍來看不存在無地可開發的（de）可能性。

更重要的是（shì），建安成本占房價比例（lì）很低。市場一（yī）旦（dàn）進入滯銷周期，企業在短期內減少工程（chéng）量的可能性很低。當建安成本占房價的比例（lì）提高時，雖（suī）然銷售不確定，但停工（gōng）所可能（néng）節約的建安成本，和開工（gōng）所可能帶來的（de）銷售回款（kuǎn）相比很（hěn）少。盡管銷售回款的不（bú）確定性很大，企業也很少（shǎo）會停工。因此我（wǒ）們（men）判斷，2017年（nián）房地（dì）產開發投資（zī）增速（sù）並不會出現明顯（xiǎn）的下滑，預計仍能保持正增長。

2、汽車行業

2016年（nián）回顧：行業景氣度提升。1-9月，汽車行業總體銷售1936萬輛（+13.2％），其中，乘用車銷售1675萬輛（+14.8％），商用車銷（xiāo）售（shòu）261萬輛（+4.0％）。2016年行業增速（sù）提升，主要受益於2016年12月31日之前1.6升及以下排量乘用車實施（shī）減半征收車輛購置稅的優惠政策。今年1-9月，1.6升（shēng）以下乘用（yòng）車年銷量1204萬輛，同比+21.9％，占比（bǐ）72.7％，較15年同期提高4.2個百（bǎi）分點。

2017年展望：行業維持高（gāo）景氣，全年銷量有望增長（zhǎng）7.2％。我們對於2017年銷量持樂觀態度，預計增速（sù）有（yǒu）望超越市場預期。主要由於：1）地產宏觀調控之後，出於“穩增長”的考慮，預計汽車消費政策會比較友好（hǎo）。汽車產業是僅次（cì）於房地（dì）產的大產業，是增強消費、拉動內需的重（chóng）要產業；2）基於當前市場中性假設，2017年1.6升及以下購置稅減免退坡為七（qī）五折，2018年退出，則2017年下半年對2018年仍有提前（qián）消費。

3、玻璃出口

2016年9月（yuè）份我國（guó）浮法玻（bō）璃出口113155.446噸，同比去年增加9.59％，環比上月減少18.09％；出（chū）口（kǒu）金額為32450975美元，同比去年減少12.19％，環比上月減少16.14％。2016年1-9月份我國浮法玻璃出口總量（liàng）966511.783噸，同比去年增（zēng）加7.93％；出口總（zǒng）金額273701086元，同比去年減少8.81％。

從2007年（nián）以後浮法玻璃原片（piàn）出口有了比較大幅度的減少。一方麵出口退稅製度的調整；另一方麵是市場需求增量有限，建築施工的（de）環比（bǐ）增長遠小於（yú）國內市場需求。再者就是（shì）隨著國內加工市場的逐（zhú）漸成熟（shú），玻璃出口的結構也發生了（le）比較（jiào）大的變化。玻璃加工製品的出（chū）口呈現逐年上升的趨勢。經過多（duō）年的發展形成（chéng）了廣州、滕州、勝芳，以及現在沙河地區幾個規模化的玻璃加工出口產業基地。出口的產品主要有家俱、家電、建材（cái）裝飾裝修，以及日用（yòng）等各大係列的玻璃產品。

       4、煤炭價格（gé）

自（zì）2016年年初推行供（gòng）給側（cè）改革以來，中國煤（méi）炭行業（yè）出現了許多積的變化，主要體現在一（yī）下方麵：

1、價格（gé）的上漲，中國煤炭價格自2016年4月以來（lái）開始恢複性上漲，動力煤、焦煤價格皆有著巨大漲幅，截止11月20日，環渤海（hǎi）動力煤指（zhǐ）數報（bào）收604元/噸，呂梁主焦煤報1400元/噸，我們判斷隨著供給側改革的持續推進，預計煤炭（tàn）價格在未來一年將趨於平穩（wěn），我們判斷2017年環渤海動力煤均（jun1）價將（jiāng）在550元/噸（dūn）以上，焦煤均價將在1000元/噸以上，相比2016年（nián）均價有著（zhe）比較大的上漲。

2、煤炭（tàn）產能有所下降，隨著供給側改革（gé）的推進，中國今年（nián）共關停了（le）2.5億噸的產能（néng），並將於未來三年（nián）繼續關停約2.5億噸產能，從2016年去產能的（de）情況來看，各個省份去產能較為積，部分省份（fèn）已經提前（qián）完成任務，東部經濟發達省份未來煤礦都趨向於關閉，預計未來幾（jǐ）年中國煤炭產能將繼續收縮，並於2020年前後趨向穩定。

3、煤炭債務負擔（dān）得（dé）到了有效緩解，隨著煤價的回升（shēng），部分（fèn）大型煤炭集團（tuán）陸續恢複（fù）了自身的盈利能力，今年到期的公開市場債（zhài）務違約量相當小，大部分煤企通過銀行授信、發行新債（zhài）、政府補貼等方式將到期債務成功兌付，隨著煤企逐步關停虧損礦井，預計煤企將恢複自身造血功（gōng）能，將逐步償還存量債務。

4、煤炭從業人員逐步分流，隨著供給側改革的推進，部分煤企成功將三供一業部（bù）分移交（jiāo）地（dì）方政府，並（bìng）在煤企內部（bù）實行轉崗分流，預計今年煤炭從業人（rén）員（yuán）將下降2-5％，成功減輕煤企負擔。

我們預測明年動力煤價格將呈現前高後低的態勢，但是（shì）因為有長協（xié）價的（de）穩定作用在，我們判斷（duàn）明年動力煤平均價格將超過550元/噸，相比今年提高約60-70元（yuán）/噸（dūn），明年焦（jiāo）煤價（jià）格波（bō）動將比動力煤稍大，但均價也將在（zài）1000元（yuán）/噸以上（shàng），相比今年高出100-200元/噸，

5、純堿價格

2016的純堿產能在6595萬噸，消費量在5700萬噸（dūn）左右，中國（guó）純堿產能2970萬噸（dūn），占了產能的45％。北美純堿產能在1500萬噸（dūn），綠（lǜ）河堿礦資源豐富，ANSAC是大（dà）的堿出（chū）口商，年出口量在400萬噸左右。

10月份之後國內純堿價格上漲駛入快（kuài）車道，輕堿價格上漲50-100元/噸，重堿價格上（shàng）漲100-150元/噸。11月份國內純堿價格（gé）接連大漲，在（zài）貨源持續緊張的情（qíng）況（kuàng）下，純堿廠家2-3度漲價，純堿漲幅遠（yuǎn）遠超過預期。11月份國內輕堿價格上漲300-400元/噸，漲幅在23.65％，重堿價格上漲200-300元/噸，漲幅在16.3％。純堿（jiǎn）價格能夠連續上（shàng）漲的原因前麵已經詳細介紹過，而本月輕堿價格出現暴（bào）漲的局麵，主要原因在於：

首先，平板玻璃對重（chóng）堿用量大幅（fú）增加（jiā），重堿貨源緊張。1-10月份國內重堿產量在1036.02萬噸，同比增長2.7％，而輕堿1-10月份輕堿（jiǎn）產量同（tóng）比下降6.5％。今年下半年（nián）以來，重堿（jiǎn）貨源持續緊張，純堿廠家長期處於欠單狀態，在這種情況下，純堿（jiǎn）廠家壓縮輕堿（jiǎn）產量，將重堿產能釋放到大值，導致輕堿產量（liàng）驟降。本月華昌化工輕堿（jiǎn）日產量400噸，中海華邦輕堿日產量200噸左右。

其次，青海（hǎi）、內蒙（méng）廠家發運不（bú）暢，純堿廠家聯（lián）合推漲。因火車皮緊張，汽車運費偏高，加上雨雪天氣影響運輸，近期內蒙、青海地（dì）區純堿廠家發運不暢。價格是（shì）調節供需的一個重（chóng）要手段，在貨源持（chí）續緊張的情況下，純堿（jiǎn）廠（chǎng）家多次采取封單（dān）、控製接單的措施，主要維持老客戶（hù）。本月華東地區純堿廠家領（lǐng）漲輕堿價格（gé），目前當地輕堿格已經（jīng）到達1850元/噸。

再次，“買漲不買跌”，市場炒漲因素推波助瀾。在貨源緊張，價格（gé）大漲的情況下，市場恐慌情緒（xù）蔓延，純堿廠家積推漲，下遊用戶拿貨積性提高。聽聞也有個別貿（mào）易商出現囤貨（huò）的情況，但因為拿貨困難，貿易商尚不具備大幅囤貨炒作的可能。

沿海地區玻璃廠家積接觸堿，11月份已有3萬噸左右堿到廣東港，據悉後期仍有7萬噸左右的（de）堿將陸續到港，將在程度上緩解重堿貨源緊張局麵。

輕（qīng）堿下遊（yóu）用戶反映不一，對高價純堿多有抵觸。日用玻璃（lí）用戶全年訂單平穩，生產也比較穩定。部分下遊用戶產品價格得以順（shùn）利傳導，如泡花堿（jiǎn）、無水硫酸鈉，成本（běn）終轉嫁給產業鏈下遊用戶，這部分下遊（yóu）工廠首要任務（wù）仍是保證原料供應，維持正常（cháng）生（shēng）產（chǎn），價格再高也隻能無奈接收。但部分下遊產品價格向下傳到（dào）不暢，生產成本大幅增加，有小客戶表示待產品訂（dìng）單交付完之後，若（ruò）持續虧（kuī）損則要提前停（tíng）產放假（jiǎ）。

在實體經濟低迷的情況下，原料價格大漲，導致中間製成品廠家生存環境進一步惡化。此（cǐ）外，純堿廠家盈利情況明顯（xiǎn）好轉，近（jìn）期廠家開工負荷不斷提升，貨源供應量逐步增多。節（jiē）前純堿市場將維持強（qiáng）勢上（shàng）漲（zhǎng）的態勢，但在（zài）價格持續大漲的情況下，節後市場承（chéng）受的下行壓（yā）力也在增加。

6、產（chǎn）能增減

2015年下半年以來（lái）的市場恢複（fù）和轉好，造成生產企業複產積性增加。由於目前在建新生產線數量（liàng）並不（bú）多，產能增加的因素主要來自冷修生產線複產。截止到11月（yuè）27日，共有浮法玻璃生產線353條，年產能達到12.69億重箱。其中在產（chǎn）生（shēng）產線238條（tiáo），在產產能9.38億重（chóng）箱，產能（néng）利用率為73.45％，同比去（qù）年上漲3.27％。剔除停產、搬遷以及（jí）近幾年無法恢複的僵屍企業後，目（mù）前（qián）共有（yǒu）浮法玻璃生產線273條，總產能約為（wéi）10.50億重箱，調整後的產能利用（yòng）率為88.70％，同比增加3.93％。

       今年以來新建生產線點火7條，新增年生產能力0.36億重箱；冷修停產（chǎn）生產線14條（tiáo），減少年（nián）產能0.47億重箱；冷產生產線21條（tiáo），恢複年產能0.78億（yì）重箱。增減相抵後，今年以來年生產能力增加0.67億重箱，在產產能增加幅度為（wéi）7.79％。

對於2017年浮法玻璃生產線的增減變化，我們進行（háng）了統計和（hé）預估。由於近（jìn）年來大部分新建（jiàn）生產線已經基本投產，後期新增生產線的（de）壓力不大，部分在建或者擬（nǐ）建生產線由於企業資金狀況或者發展（zhǎn）運營（yíng）的需要，點火的意願不強。再者監管力度（dù）的增加也是產能增減變化（huà）的主要（yào）影響因素（sù）之一。

據了解（jiě）2017年具備冷修條件的生產（chǎn）線有47條生產線，年產能1.85億重箱；具備冷產能力的生產線15條，年（nián）生產能力0.47億重箱；新建生產線計劃點火7條，年生產能力0.32億重箱。

生產線是（shì）否冷修除了考慮熔窯壽命，還要考慮市（shì）場價格和生產（chǎn）線的資金狀況等其他因素，綜（zōng）合做出決定。如果2017年市場（chǎng）價格表現較（jiào）好，生產企業（yè）的資金狀況沒有（yǒu）惡化到相當的程度，以及政策沒有更加嚴格，生產企業都願意盡量延遲生產線的使（shǐ）用壽命。因此我（wǒ）們認為停產冷修的生產線將會比（bǐ）較少。

7、產業政策

2016年5月18日，國務院辦公廳發布了《關於建材（cái）工業穩增長調結構增效益的指導（dǎo）意見》(國辦發[2016]34號)，指出計劃（huá）到2020年，再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產能，產（chǎn）能利用率回到合理區（qū）間（jiān）;水泥熟料、平板玻璃產量排名前10家企業的（de）生產集中度達60％左右等。

，《指導意見》是在實施供給側結構改革大的背景（jǐng）下，貫徹落實黨、國務院關於推進供給側結構性改革、工業穩增長和建設（shè）製造強（qiáng）國（guó）的決策部署，為推動建材工業轉型升級、發（fā）展而製定的。

，提出嚴控新增產能要求，比以前政策更加嚴格，從源頭上過剩（shèng）行業中的（de）新增產能，這也是未來行業的基礎（chǔ）。

第三，在部分地區（qū）試（shì）點成功經（jīng）驗的基（jī）礎上，拓寬了錯峰生產措施的（de）時間和空間，在季節性和區域性上對控製產能的作用更加明顯了。

第四，提出了在供給端產品結構，如:提升水泥製品，停止生產32.5等級（jí）複合矽（guī）酸鹽水泥（ní），重（chóng）點生產42.5及（jí）以級產品;發展玻璃:提高建築節能標準（zhǔn），推廣應用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃板材、真（zhēn）(中)空玻璃、玻璃、個性化幕牆、光伏（fú）光熱一體（tǐ）化（huà）玻璃（lí）製品，以及（jí）適應既有建築節能改造需要的節能門窗等產（chǎn）品。對於兼並重組，2017年並不會有更多的進展。我們認為產業（yè）集中度的提高，還需要的時間。

政策在2017年還將貫穿始終。無論是鋼鐵、煤炭，還是水泥和玻璃行業的成本都將（jiāng）是生產企業所支付的（de）。我們認為（wéi）在短期內（nèi）對於生產企業來講（jiǎng），成本隻能增（zēng）加，不會減少。這也是製約未來玻璃（lí）產能增加的（de）一個重要因素。

8、價格趨勢

2016年以（yǐ）來玻璃現貨的價格走勢出乎年初大家（jiā）的意料，上漲幅（fú）度和（hé）持續時間創近年來的新高，大大增（zēng）強了玻璃生（shēng）產企業的盈利能力和增加產能的信心。2016年11月25日中國玻璃綜合指（zhǐ）數1070.96點，同比去年同期（qī）上漲183.91點；中國玻璃價格指數1076.69點，同比去年同期上漲201.66點；中國玻璃信心指數1048.02點（diǎn），同比去年（nián）同期（qī）上漲112.87點。11月25日白玻均價1476元，同比去年同期上（shàng）漲276元，上漲幅度為23％。

元月（yuè）份現貨市場處於銷售淡季，整（zhěng）體呈現南強北弱的傳統格局態勢，現貨價格波動幅度比較大，市場信心回落。受到氣候影響，北方地區不適（shì）宜房（fáng）地（dì）產（chǎn）建築裝飾裝修施工，終（zhōng）端（duān）市（shì）場有效訂單減少；南方市場相對需求穩定，部分企業趁機增加銷售回款，價格小幅上揚（yáng）。臨近月末，深加工企業停（tíng）工放假，貿易商適量（liàng）存（cún）貨，整體看生產企業庫存上漲較快。作（zuò）為現貨（huò）市（shì）場風（fēng）向標（biāo）的沙河地區（qū）本月價格波動（dòng）明顯，目前現貨價格和周邊市場的價格差（chà）異明（míng）顯（xiǎn）縮小（xiǎo），銷售半徑快速擴大。

二月份現貨市（shì）場需求主要是受到春節假期影響，減少的比較（jiào）多，但這也是傳統市場的表（biǎo）現。節前（qián）大部分生（shēng）產企業都（dōu）采取了的促銷手段，以吸（xī）引貿易商補庫存，效果一般。另外山東海化純堿生產企業由於（yú）事故而停（tíng）產造成華東、華（huá）北等（děng）純堿（jiǎn）企業價格上漲，因此生產企業（yè）降價意願比較（jiào）低。春節過後（hòu）大部分生產企業紛紛提漲價格，營造良（liáng）好的市場氣氛，整體看效果一般。值得注意的是，華東或者華中等地（dì）區新建生產線或者冷產生產線（xiàn）投產的欲望比較強烈，對後（hòu）期（qī）現貨價格穩定或者上漲有的不利因素。

三月份整體市場震蕩上行，生產企業報價略有上漲，但從區域看稍顯分（fèn）化。雖（suī）然整（zhěng）體上行，區域上華（huá）中地區價格下行已經影響（xiǎng）到了華南、華東和沙（shā）河地區市場價格的走勢。從供給的角度看，部分生產線冷修停產和新建生產線的增加頻頻，表明當前生產企業並非市場信心脆弱，而是要通過增加自身生產規模（mó）摧毀競爭對手。雖然（rán）當前生產企業和貿易商的整體庫（kù）存（cún）略少於去年同期水平，但從貿易商市場心態看，相對比較脆弱，不願意增加社會庫存，以減少經營效益損失。

四月份現貨市場整體運（yùn）行呈（chéng）現北強南弱的趨勢，北方市場受到季節性氣候影響，房地產裝飾裝修對玻璃等（děng）產品的（de）需求（qiú）環比增加，深加工（gōng）企（qǐ）業訂單較好；南方市場（chǎng）陰雨天氣較多，深加工企業訂單一般，而華中和（hé）華（huá）南等市場的冷（lěng）修生產線點火複產數量增加造成了本區（qū）域內供給矛盾增加，市場價（jià）格下行加速。作為建築玻璃風向標的沙河（hé）地區，本月（yuè）價格（gé）表現搶眼，累（lèi）計上漲幅度達到60元左右，並且生（shēng）產企業和貿易（yì）商的庫存穩定下降，呈現產銷兩旺的局麵。主要原因（yīn）是本地區深加工企業訂單數量增（zēng）加。

五月份現貨市（shì）場出乎月初的預測，整體呈（chéng）現價漲量（liàng）增的趨勢，價格（gé）呈現普漲行情，生產企業庫存也有幅（fú）度（dù）的下降。價格上漲的主（zhǔ）要原因在於進入五月份以後房地產建築裝飾裝（zhuāng）修行業對玻璃（lí）及其製品的市場需求環比增加。值得注意的是，本月在現（xiàn）貨價格大幅度上漲的背景下，新建生產線投產和（hé）冷修生產線（xiàn）幅度的速度也在加快。

六月份現貨價格走勢趨於穩定，環比五（wǔ）月份有的差距。一方麵是端午（wǔ）節前後農忙麥收對加（jiā）工企業訂單有的減緩作用；另一方麵南方雨季汛（xùn）期也不利於玻璃產品的倉儲和運輸，造成生產企業急於出庫；再者五月份華北和華東地區（qū）產能增速過（guò）快也造成了貿易商和加工企業采（cǎi）購（gòu）趨於謹慎。

七月份的市場走勢穩中（zhōng）有升，生產企（qǐ）業銷售情況要好於預期，呈現價漲量（liàng）增的局麵，生產企業庫存減少。本月行業走勢的特點是南方地區七月中旬以後，在南北差異過大和汛期即將（jiāng）過（guò）去（qù）等因素作用（yòng）線，市場價格快（kuài）速拉升。華中（zhōng）地區的市場價（jià）格在長（zhǎng）江船運恢複（fù）正（zhèng）常之後，也出現了幅度的反彈，改變了之前僵持的局麵（miàn）。北方地區價格小幅上漲（zhǎng），市場需求較好，期間由於暴雨影響一段時間內影響了公裏運輸。整體看七月份市場走勢好於預期，在淡季市場需（xū）求的背景下（xià），價（jià）格漲幅較大。

八月份現貨市場整體走勢遠超（chāo）之前的預期（qī），呈現價漲（zhǎng）量增的良好態（tài）勢，生（shēng）產企業庫存（cún）也有（yǒu）明（míng）顯的下降。現（xiàn）貨價格大幅度上漲的主要原因在於（yú）生產企業的主動上漲和貿易商補庫存的（de）積，以及旺季市（shì）場需求的預期等等。和以往傳統（tǒng）旺季價格自北向南上漲的不同，今年價格上漲的源頭（tóu）在於華南市場的大幅度（dù）上漲，華中的快速跟進。中旬華東（dōng）會議（yì）之後，華東和華北（běi）地區價格也加快（kuài）了跟（gēn）進的步（bù）伐，對華南高（gāo）企的價格有的支撐作用。本（běn）月中下旬之後價格形成良性循環價格上漲（zhǎng）。

相比起八月份現貨的狂熱，九月（yuè）份原本旺季的表現並不盡如人意（yì）。行情的透支和加工企業承接訂（dìng）單能力不足，讓本月的行（háng）情大打折扣。華南地區（qū）生產企業價（jià）格猛漲之後，給外埠玻（bō）璃進入華南市場（chǎng）提供了很長時（shí）間的機會，有搬起石（shí）頭砸自己的腳的情況發（fā）生。而（ér）華南地區大幅（fú）度降價，則對華中和華東等地（dì）區市場的價格產生不利（lì）影響。再加之下旬實施的公路運輸新政，對原（yuán）本脆弱的現貨市場，產生了不利的（de）影響。生產企業庫存上（shàng）漲，現貨價格大幅度回（huí）調，讓原（yuán）本火熱的現貨生產企業始料不及。

十月份（fèn）生產企業（yè）產銷情況（kuàng）同比去年（nián）有幅度的變化。市場價格同（tóng）比增加幅度比較大，但生產企業庫存（cún）環比（bǐ）九月份（fèn）有（yǒu）比較大（dà）幅度的（de）增加，之前點火的生產線基本都已經正常生產。無論是（shì）統計局公布的1-9月份玻璃產量還是我們統計的在（zài）產產能增量都是比較多的。對於後期市場走勢，震蕩下行是主要趨勢。從區域看北方地區受到天氣影響，下（xià）行速度要（yào）快於南方市場。玻璃生產（chǎn）成本（běn）也會由於純（chún）堿價格上漲和煤炭價格上漲而有的增（zēng）加。值得注意的是部分地區房地產裝飾裝修趕工也將增加的玻璃消耗量。

9、觀點總（zǒng）結

回顧2016年以（yǐ）來現貨市（shì）場走勢，“價漲量增、成本提高（gāo）、效益轉好、複產較快”是整體行業的概況。之所以形成這樣的走勢（shì），我（wǒ）們認（rèn）為是（shì）和2015年（nián）下半年以來的需求端以及供（gòng）給端的調整密切相關的。2015年下半年以來，財政政（zhèng）策和貨幣政策的調整，房地產行業的變（biàn）化，以及人民幣匯率的調整，造成商（shāng）品市場的預期和需（xū）求發生了比較大的變化。

2016年以來，在去產能和需（xū）求增加等因素雙（shuāng）重影（yǐng）響下，鋼（gāng）鐵、煤炭等產品價格變化，超出了大部分業內（nèi）人士的預期。玻璃價格也（yě）有（yǒu）良好的表現。

對於2017年市場的（de）走勢，我們持謹慎樂觀的態度。從產業周期看，經曆了2016年的快速（sù）發展（zhǎn）之後，行業的供需情況（kuàng）有了的，由之前的弱平衡改變為矛盾略有增加。

對房地產政策的調整，對明年市場需求的持續有的製約（yuē）作用，因此我們預計2017年房地產市（shì）場對玻璃的（de）需求量將會有所減少。受到基數比較大（dà）和二三線城市需求平（píng）穩（wěn）等因素的影響，減少的數量並不會過多，整體呈現小幅平穩減少的過程。同時（shí）2015年以後房地產銷售情況的好轉，對後期裝飾（shì）裝修市場的玻璃需求（qiú）有的作用。汽車行業和玻璃加工出口等在2017年將會呈現弱勢整理的態勢，增量（liàng）並（bìng）不明顯。一方（fāng）麵是國外需求存在的變化，另（lìng）一方麵是近期以來人民幣匯率的調（diào）整，也將對玻璃及其（qí）製（zhì）品出口產生的（de）影響。因此我們認為2017年整體市場需求將會有幅度的減少。

從供給端（duān）的角度看，2017年的（de）整體產量（liàng）將略有減少，幅度不會多。一方麵新建生產（chǎn）線將會控製在的數量，在建產能增量有限；產能的（de）增加主要來自冷（lěng）修生產線的恢（huī）複；另一方麵大部分2008年左右投產的生產（chǎn）線已（yǐ）經具（jù）備冷修條件，市場價格的調整將（jiāng）會對產（chǎn）能有一個擠出的作用。不過產能增減變化的主要動力，還是來自市場價格的變化和生產企業資金（jīn）狀況（kuàng）的（de）。

從成本端看，2017年玻璃行業生產成本（běn）將會有幅度的增加（jiā），呈現先（xiān）高後低的趨勢。四季度以來純堿和（hé）燃料成本的增加，對玻璃生產企業經濟效益有比較大的壓力。我（wǒ）們認為在明年上半年純堿和燃料的價還將維持（chí）在（zài）高位，下半年（nián）將會有所。

從價格看（kàn），2017年整（zhěng）體價格（gé）將高於今年的水平（píng），呈現窄幅震蕩的格局（jú）。一方麵供（gòng）需矛盾呈現弱平衡狀態，另一（yī）方麵生產成（chéng）本的增（zēng）加和經營狀況的好轉，以及資金情況的，都將對現貨價格有的支撐作用。隨著市場競爭（zhēng）的成熟，生（shēng）產企業對減產增效的認知程度有所提高（gāo）。

從產業政策（cè）看，對於（yú）去產能和提高產（chǎn）業集中度將會有的具體政策出台，或者產（chǎn）生。有助於增強行業的競爭（zhēng）能力。同時政（zhèng）策在2017年將會（huì）更（gèng）加嚴厲，也（yě）有助（zhù）於（yú）產能的控製或者出清。

從資金情況看，2017年生產企業的資金狀況將會和2016年相同，壓力相對較小。一方麵有助於緩解因生產成本上漲帶（dài）來的（de）資金壓力，另（lìng）一方麵也將產能退出（chū）的時間延後，是一（yī）柄雙刃劍。

2017年玻（bō）璃（lí）市場的風險（xiǎn）來自於市場大宗商品價格的快速調整，貨幣政策的（de）調整，對（duì）房地產政策的的嚴厲（lì），以及區域產能的增加幅度過快等等。